TESTEINDEXACAOBALAFINAL 1720446663865 1719274347078 2023 AF II Prova 3 resolução pdf

2023 AF II Prova 3 Exercício 1 Dividendos MDD Po = Vo = D1 / K-g LL = R$125000 LL = D (100% da distribuição) # = 25000 ações K = 16% LPA = R$125000 / 25000 = R$5/a 5 5 a) 5 ... ∞ Po = 5 + 5 / 0,16 = 36,25 (Preço com dividendo) b) 5 ... ∞ Po = 5/0,16 = 31,25 (Preço ex-dividendo) OU P ex-div = 36,25 - 5,00 = 31,25 c) LPA = R$5/a P/L = R$31,25/a = 6,25 R$5,00/a CAIXA 2023 AF II Prova 3 Exercício 2 Recompra 12500 12500 . . . a) 12500 ... ∞ Vo = 125000 + 125000 - R$906250 / 0,16 Po = R$906250 / 25000 ações = R$36,25/a (= letra a Exercicio 1) Recompra = R$125000 / R$36,25/a = 3,448,27... ações Ações remanescentes: 25000 a - 3,448,27...a = 21,551,72... ações b) Vo após a recompra 125000 ... ∞ Vo = 125.000 / 0,16 = R$781250,00 Po = R$781250 / 21,551,72 a = R$36,25/a LPA = R$125,000 / 21,551,72 a = R$5,8/a P/L = R$36,25 / R$5,8 = 6,25 CAIXA 2023 AF II Prova 3 Exercício 3 CAPM βv = 1,2 βu=βn Bs/S = 0,6 Λb = 16% E(Rm) = 18% Rf = 14% t = 34% βs = [ 1 + (1-t) Bs/S ] βv βu=βn a) Rs = Rf + [E(Rm) - Rf ] / βv Rs = 14% + (18% - 14%) . 1,2 = 18,8% b) βs = [ 1 + (1-t) Bs/S ] βn βs = (1 + 0,66 . 0,6) . 1,2 = 1,6452 Rs = 24% + (18% - 24%) . 1,6452 = 20,708% c) Λwacc = Rs S + Λb(1-t) B / B+S B/S Λwacc = 20,708 x 100 + 16(1-t) 60 / 160 Λwacc = 16,89% Λwacc = 16,898% CAIXA 2023 AF II Prova 3 Exercício 4 - MM letra a do exercício 3 re = ro = 18,8% MM Proposição II rs = ro + (ro - r3) (1-t) B/S rs = 18,8 + (18,8 - 16) (1-0,34) 0,6 rs = 19,9088% Resultado diferente do resultado da letra b do exercício 3 (rs = 20,7088%) A diferença é explicada por ter sido desprezada a premissa do MM que con- sidera a dívida sem risco. Se fixa- mos r3 = Rf, chegamos no mesmo resultado. rs = ro + (ro - Rf) (1-t) B/S rs = 18,8 + (18,8 - 14) (1-0,34) 0,6 rs = 20,7088% CAIXA